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国信证券品牌价值与广告效果驱动业绩高速增长

2019-08-15 16:37:05来源:励志吧0次阅读

国信证券:品牌价值与广告效果驱动业绩高速增长 2014-11-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

广告与EP平台业务驱动业绩高速增长易车2014年第三季度营收人民币6.08亿元,同比增长60.7%,环比增长16.4%,超出分析师预期的5.75亿人民币。基于国际财务报告准则(IFRS),利润为人民币1.86 亿元(约合 040万美元),同比增长157.6%,环比增长60.8%。易车网广告业务占比达到50. %,EP平台业务占比达到 6.8%。本季度收入增长的最主要驱动也来源于易车网广告和EP平台业务。

数字营销业务发展稳定,二手车恢复高增长易车的数字营销业务本季度收入达到7千万人民币,同比增长21.9%,环比增长 0.6%,对于此类数字营销业务具有高于广告行业的快速增长,主要是由于客户数量的增长以及个别广告主花费的提升。二手车交易平台本季度收入为81 万人民币,相比2014年前两个季度,同比恢复增长,达到68.4%,环比增长达到42.2%。

员工人数增长较快,利润率持续上升三季度易车员工人数达到了2719人的新规模,本季度员工人数增加了2 人,环比增长达到9.4%。本季度营业利润达到了1.57亿,营业利润率达到25.9%,IFRS利润达到1.86亿,利润率达到 0.6%。公司在盈利能力上有显著提升。

业绩超预期,维持“买入”评级第三季度易车在收入和利润等方面均有强劲增长,未来在拓展移动应用、持续提升易车网的品牌价值,拓展EP平台按效果付费方式,以及在二手车方面均有继续高速增长的潜力。我们看好易车在互联网汽车领域的发展前景和领先地位,是互联网垂直网站的推荐标的。预计公司在2014年和2015年收入收入分别为21.5亿和 2. 亿人民币,净利润分别为4.9亿和9.4亿人民币。

风险提示:广告业务收入不达预期;汽车相关政策法规影响汽车销售;流量购买成本提升等。

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